L’action 2CRSi s’effondrait d’environ 50 % à la Bourse de Paris ce lundi 2 novembre 2026 vers 15h30, après la publication de résultats annuels que son commissaire aux comptes, EY, prévoit de ne pas certifier, rapporte BFM Bourse. Le fabricant strasbourgeois de serveurs informatiques, très exposé à l’intelligence artificielle, affiche pourtant un chiffre d’affaires en hausse de 75 %, à 385 millions d’euros, sur l’exercice clos le 30 juin 2026.
2CRSi : les chiffres clés
- Chiffre d’affaires 2025-2026 : 385 millions d’euros (+75 %), contre 416,2 millions publiés le 23 juillet et un objectif de plus de 400 millions fixé en mars.
- Chiffre d’affaires annulé : 32,5 millions d’euros (37,9 millions de dollars) liés à des opérations de la filiale américaine, après un avis juridique ; sans effet sur la trésorerie, selon le groupe.
- Ebitda : 34,2 millions d’euros, contre 5,6 millions un an plus tôt ; marge de 8,8 %.
- Résultat net part du groupe : 17 millions d’euros, contre 2,1 millions.
- Trésorerie nette : 6 millions d’euros.
- En Bourse : environ -50 % lundi vers 15h30, après -18,21 % vendredi 30 octobre.
Pourquoi EY ne certifie pas les comptes
Le commissaire aux comptes, nommé au cours de l’exercice, prévoit de déclarer une impossibilité de certifier les comptes annuels et consolidés. D’après BFM Bourse, il avance trois motifs :
- des insuffisances du contrôle interne sur des opérations de revente de matériel informatique comptabilisées en chiffre d’affaires, sur les achats correspondants et sur les flux d’argent associés ;
- un manque d’éléments pour justifier les montants enregistrés au titre de transactions avec des parties liées, qui représentent 15,3 millions d’euros de chiffre d’affaires ;
- des incertitudes liées à des procédures en cours aux États-Unis, dans lesquelles la filiale américaine a été sollicitée à plusieurs reprises par les autorités au cours des deux derniers exercices.
Une impossibilité de certifier n’est pas une accusation de fraude : elle signifie que l’auditeur estime ne pas disposer d’éléments suffisants pour se prononcer sur la sincérité des comptes. La publication des résultats avait été décalée d’une journée, précise BFM Bourse.
L’ombre du rapport Grizzly Research
Cette chute s’ajoute à une année agitée. En juin, le vendeur à découvert américain Grizzly Research a publié un rapport accusant la direction de « multiples fraudes » et affirmant que la croissance de 2CRSi reposait sur des parties liées non divulguées ; l’action avait alors perdu 43 % et l’entreprise, qui conteste ces accusations, avait demandé la suspension de sa cotation, rappelle BFM Bourse ; la direction avait ensuite contre-attaqué publiquement.
Vendredi 30 octobre, le groupe a publié les conclusions d’un expert indépendant chargé d’examiner 22 des 34 allégations. Selon ABC Bourse, l’expert juge « non fondée » l’affirmation selon laquelle 2CRSi aurait fabriqué son chiffre d’affaires par des parties liées non déclarées, et confirme la réalité des encaissements pour environ 425 millions d’euros d’opérations, soit 78 % du chiffre d’affaires des trois derniers exercices. Il ne peut en revanche pas conclure sur les opérations où les clients ont payé directement les fournisseurs du groupe, et relève des « insuffisances majeures du contrôle interne ». Il n’a pas identifié d’élément démontrant des violations délibérées de la réglementation américaine sur les exportations.
Le PDG, Alain Wilmouth, a reconnu que certaines communications passées de l’entreprise « étaient imprécises » et que sa documentation « n’était pas au niveau attendu », selon ses propos cités par ABC Bourse.
Ce que ça change pour vous
- Si vous êtes actionnaire : la valeur de vos titres a été divisée par deux en une séance. Le bureau d’études Allinvest Securities avait prévenu lundi matin que l’impossibilité de certifier les comptes devrait « peser sur le cours ». Ouelen ne donne pas de conseil d’investissement.
- Si vous êtes client ou salarié : le groupe affiche une trésorerie nette positive de 6 millions d’euros et n’a annoncé aucune procédure collective ni plan social.
Confirmé, pas confirmé
| Confirmé | Pas confirmé |
|---|---|
| Les résultats annuels et l’annulation de 32,5 M€ de chiffre d’affaires (communiqué cité par BFM Bourse) | L’existence d’une fraude : 2CRSi conteste, l’expert ne l’a pas établie |
| L’intention d’EY de ne pas certifier les comptes | L’objet précis des procédures américaines |
| La chute d’environ 50 % lundi vers 15h30 | Le cours de clôture de lundi |
Ce qu’Ouelen a vérifié
Nous avons recoupé l’article de BFM Bourse publié lundi avec celui d’Investir sur la même publication et avec le compte rendu d’ABC Bourse sur l’expertise de vendredi. Les chiffres de résultats concordent. Les accusations de Grizzly Research restent des allégations d’un vendeur à découvert, qui a intérêt à la baisse du titre, et 2CRSi les conteste : elles ne sont pas présentées ici comme des faits.
Sources : BFM Bourse (Tradingsat), ABC Bourse, Investir, ChannelNews.
Photo d’illustration : Carl Lender / Wikimedia Commons, licence CC BY 2.0.
