Crédit Agricole SA a proposé ce lundi 9 novembre de fusionner sa filiale Crédit Agricole Italia avec Banco BPM, pour créer la troisième banque d’Italie, avec 6,5 millions de clients et plus de 2 300 agences. La banque française, qui détient déjà 29,6 % de Banco BPM, monterait à environ 45 % du nouvel ensemble, selon Reuters, repris par Boursorama et BFM Bourse.
Ce que contient la proposition
- Prime : un rapport d’échange qui valorise Banco BPM avec une prime de 20 %.
- Dividende exceptionnel : 1 milliard d’euros pour les actionnaires actuels de Banco BPM.
- Synergies annoncées : environ 800 millions d’euros par an (revenus et économies de coûts), sans détail.
- Bénéfice par action de Banco BPM : environ +24 % en 2027, selon Crédit Agricole.
- Gouvernance : Banco BPM resterait coté à Milan, avec un conseil à majorité d’indépendants ; son directeur général, Giuseppe Castagna, dirigerait le nouveau groupe.
- Calendrier : une finalisation envisagée au second semestre 2027.
Selon la banque canadienne RBC, citée par BFM Bourse, l’opération vaudrait environ 9,3 milliards d’euros sur la base des cours de vendredi.
Les conditions à remplir
Pour monter à 45 % sans lancer d’offre obligatoire sur le reste du capital, Crédit Agricole compte sur la procédure italienne dite de « whitewash » : il faut que la majorité des autres actionnaires de Banco BPM présents à une assemblée extraordinaire ne votent pas contre. Il faudra aussi l’accord de la Banque centrale européenne, des autorités de la concurrence et le feu vert de Rome au titre du « golden power », qui permet à l’État italien d’intervenir sur les opérations jugées stratégiques.
D’après trois sources citées par Reuters, Crédit Agricole a informé le gouvernement italien avant l’annonce. Un porte-parole du Trésor italien n’a pas dit si Rome restait neutre, et Banco BPM n’a pas souhaité commenter. La semaine dernière, Giuseppe Castagna disait n’avoir reçu « aucune proposition », tout en soulignant la logique industrielle entre les deux groupes, selon l’AFP citée par BFM Bourse.
Ce que ça change, en Bourse et pour les clients
À Milan, l’action Banco BPM a bondi de plus de 10 % lundi, tandis que celle de Crédit Agricole reculait d’environ 0,6 % vers 13 h (heure de Paris), selon Reuters. Dans une note, JPMorgan juge l’opération plus intéressante pour les actionnaires de la banque italienne que pour ceux de la française. RBC estime que les effets sur les comptes de Crédit Agricole restent peu lisibles à ce stade.
Pour les clients en France, rien n’est annoncé : l’opération porte sur la filiale italienne, issue du rachat de Cariparma en 2007. L’Italie est devenue le premier marché bancaire du groupe hors de France. Crédit Agricole a aussi signé récemment un accord pour racheter 100 % de l’allemande IKB Deutsche Industriebank, rappelle BFM Bourse.
Ce qu’Ouelen a vérifié
Nous avons recoupé la dépêche Reuters et l’article de BFM Bourse : les chiffres de la proposition (29,6 %, environ 45 %, prime de 20 %, dividende d’un milliard, 800 millions de synergies, second semestre 2027) concordent. L’estimation de 9,3 milliards d’euros vient de RBC, pas de Crédit Agricole. La réponse de Banco BPM et la position de Rome ne sont pas connues. Le Monde a aussi rendu compte de l’annonce.
Sources : Reuters via Boursorama, BFM Bourse, Le Monde.
