Le split n’élimine pas ce qui pèse sur les gains.
Vous avez peut-être applaudi quand Amazon (AMZN -1,48%) a annoncé son split de 20 pour 1 — que vous soyez déjà un investisseur d’Amazon ou que vous pensiez simplement acheter les actions. C’est parce qu’un fractionnement d’actions ouvre l’action à un plus large éventail d’investisseurs. Dans un fractionnement, la valeur marchande reste la même. Mais la compagnie émet plus d’actions aux détenteurs actuels. En conséquence, le prix de chaque action diminue.
Les actions d’Amazon ont augmenté à leur premier jour de négociation au prix ajusté fractionné. Elles ont progressé de 2 %. Mais le lendemain, les actions ont glissé de 1,43 %.
Il est raisonnable d’imaginer des investisseurs affluant vers les actions d’Amazon au nouveau prix plus bas. Alors pourquoi cela ne se produit-il pas d’une manière importante? Découvrons.
Plusieurs occasions d’achat
Tout d’abord, les investisseurs qui sont intéressés à acheter Amazon au nouveau prix pourrait ne pas le faire immédiatement. L’expérience avec Amazon montre que les investisseurs peuvent avoir plusieurs occasions d’achat après le fractionnement avant que les actions ne décollent vraiment. Par exemple, après la dernière scission — le 2 septembre 1999 — le stock a augmenté. Mais il est ensuite redescendu à quelques reprises avant de finalement augmenter pour le reste de l’année.
Bien sûr, toutes les performances post-split ne sont pas identiques. Les actions Amazon peuvent prendre un chemin différent cette fois-ci. Mais l’histoire nous montre une scission ne signifie pas que nous devons absolument nous dépêcher et acheter ou manquer d’entrer à un bon prix. Il ne faut donc pas perdre espoir dans la performance à long terme d’Amazon.
Deuxièmement, il est important de considérer les éléments qui ont pesé sur les bénéfices d’Amazon, et donc sur les actions. Le fractionnement des actions n’élimine pas ces difficultés, et la plupart des investisseurs à long terme n’achèteront probablement pas Amazon simplement parce qu’elle a effectué un fractionnement des actions. Ils examinent les bénéfices et les perspectives de l’entreprise. Et à l’heure actuelle, certains sont peut-être inquiets.
Dans le dernier rapport trimestriel sur les bénéfices d’Amazon, la société a subi une perte. Et le flux de trésorerie disponible est passé à une sortie de 18,6 milliards de dollars pour les 12 derniers mois.
Le problème? Comme de nombreux détaillants, Amazon est aux prises avec une inflation plus élevée et des problèmes de chaîne d’approvisionnement. L’entreprise est aussi un peu victime de son propre succès. La demande massive d’Amazon pendant la pandémie l’a incité à doubler son réseau d’exécution en moins de deux ans. Au cours du dernier trimestre, Amazon a parlé de capacité excédentaire en raison de cet investissement.
L’inflation et la chaîne d’approvisionnement
La hausse de l’inflation et les problèmes liés à la chaîne d’approvisionnement pourraient persister pendant un certain temps. Ce sont des problèmes qui pourraient continuer de nuire aux bénéfices d’Amazon. La bonne nouvelle est qu’ils sont temporaires. Et voici d’autres bonnes nouvelles : Amazon travaille à mieux adapter la demande à la capacité d’exécution et à améliorer la productivité. Cela devrait l’aider à contrôler certains de ses coûts. Dans son appel de résultats, Amazon a déclaré que les deux tiers de ses coûts différentiels plus élevés étaient en fait sous son contrôle.
Alors, bien que les choses ne soient pas fabuleuses pour Amazon en ce moment, les perspectives à long terme restent brillantes. Pourtant, les investisseurs peuvent attendre de voir des signes de progrès de la société avant de ramasser des actions. Si les luttes d’Amazon se poursuivent au cours du prochain trimestre ou des prochains trimestres, les actions pourraient également connaître des difficultés pendant un certain temps. Et cela signifie que les investisseurs peuvent avoir beaucoup de temps pour acheter des actions Amazon autour du prix actuel.
Tous ces éléments pourraient retenir les actions d’Amazon aujourd’hui. Et c’est pourquoi le rendement du titre après le fractionnement n’est pas très différent de son rendement avant le fractionnement.
Est-ce que cela signifie que vous devriez attendre au lieu d’acheter des actions du géant du commerce électronique en ce moment? Pas nécessairement. Il est presque impossible d’acheter une action à son prix le plus bas. Et cela n’a souvent aucune importance. Les investisseurs, même à un point d’entrée plus élevé, peuvent tout de même gagner beaucoup d’argent s’ils détiennent à long terme, et c’est ce qui pourrait arriver avec Amazon.
